小家电表现出色 景气度应可维持到四季度

　　日前，广发证券发布的家电行业策略报告认为，小家电的景气度应可维持到四季度。

　　广发证券指出，三季度，在各家电子行业中，小家电受益于三四级市场和推出新品，收入和利润表现出色，大家电则受困于前期需求透支、当期消费低迷，收入和利润面临较大下滑压力。相对而言，龙头的净利润表现优于二三线企业，白电的净利润表现优于黑电。同时，上游配件公司纷纷加速转型步伐。

　　展望四季度，空调渠道库存维持高位，预计库存去化的过程将持续至明年一季度，市场份额将进一步向龙头集中，二三线品牌所面临的压力加大。小家电的景气度应可维持到四季度，但是需求对宏观经济更加敏感，如果经济持续低迷，则明年需求或受到负面影响。

　　同时，广发证券预计康佳所收到的节能家电补贴召回并非个例，或将在年报或者明年一季报中体现。中长期来看，下游需求的价格弹性显着削弱，将推动企业继续升级产品结构、提升质量和服务，能够以高质量的产品和服务获得客户的企业将获得更好的盈利表现。广发证券继续看好企业竞争力强、经营调整到位、市场份额持续提升的相关标的。