家用电器行业11月月报:智能化由大家电向小家电蔓延

    行业运行情况 :

    空调:10月空调销量共计633万台,同比增长9.7%,10月内销量同比增16.5%,新品量产后开始逐步向下游渠道铺货。

    洗衣机: 9月洗衣机销量共计542.7万台,同比下滑了3.32%;去年四季度基数较低,预计传统旺季内销出货增速有望加快。

    冰箱:9月份销量622.6万台,同比减少3.9%,出口内销均现负增长,出口在9月量价齐跌表明国外对冰箱的需求依然疲弱。

    彩电:9月液晶电视内销同比下滑3.2%,在去年四季度较高的基数影响下,“金九银十”旺季彩电市场难现正增长,今年旺季内销下滑是大概率事件。

    原材料:11月铜均价同比下滑8.4%,铝均价同比下滑5%,塑料价格指数自4月以来震荡上扬,11月同比增幅6.6%。

    市场表现回顾 :自10月23日至11月22日,家用电器行业指数上涨3.95%,同期沪深300跌幅为1.96%,行业跑赢市场6个百分点,位居23个申万一级行业涨跌幅第1位。分子板块来看,具有业绩支撑的白电和小家电涨幅继续居前。

    投资策略 :从行业出货数据来看,白电中空调出货情况较好;受去年同期高基数影响,预计黑电四季度出货依然不容乐观。目前家电出口依然存在较大的不确定性,内销难现前几年爆发式增长行情,行业增长动力主要来自结构调整、智能升级。大到互联网电视、智能空调,小到智能小家电,新技术在新产品中的应用范围越来越广且新品研发周期不断缩短。我们维持行业整体“看好”评级。

    个股建议关注青岛海尔、美的集团、海信科龙、合肥三洋、天银机电、四川长虹、九阳股份。