三四线地产去库存 白电公司业绩股价双受益

　　受益于政府工作报告中重点提及三四线城市地产去库存等消息支持，白色家电板块昨日领涨市场。聚隆科技(27.79-1.03%,买入)、海信科龙(14.50-1.16%,买入)、浙江美大(14.38-0.14%,买入)、莱克电气(52.79-0.36%,买入)等家电股涨幅均超5%。市场人士分析认为，家电龙头强者恒强，推荐受益三四线城市市场消费升级的家电龙头股。

　　房地产下游最受益产业

　　3月5日，政府工作报告提出，“2016年去库存取得积极成效，目前三四线城市库存仍然较多，支持自住及新市民购房需求，因城施策继续去库存”，“坚持住房的居住属性，加快建立和完善长效机制，加强分类调控，房价上涨压力大的城市要合理增加住宅用地”。因城施策、分类调控、有保有压仍是2017年调控主基调，大部分三四线城市仍延续去库存政策支持。

　　“房地产三四线城市迎来中期繁荣，看好厨电高成长。我们认为这一轮由政策主导、银行按揭支撑的三四线房地产中期繁荣有望持续。”兴业证券(7.85+0.64%,买入)研究认为，厨电由于其强装修属性，是房地产产业链下游最直接受益产业。从过往历史来看，房地产销量与滞后一年的厨电销量增速高度拟合，地产对厨电需求的拉动效应十分显著。目前我国非限购城市销售面积占全国比重高达70%以上，其中绝大部分是三四线城市，其中期繁荣将带来厨电高增长期。

　　兴业证券重点推荐业绩成长确定、估值具有优势的厨电标的华帝股份(33.50+0.87%,买入)、老板电器(46.45+0.80%,买入)。

　　家电股业绩表现不俗

　　盘面数据显示，白色家电板块昨日领涨A股市场，整体涨幅为1.52%。其中，聚隆科技、海信科龙、浙江美大、莱克电气、日出东方(10.55+0.19%,买入)、万和电气(22.08+0.82%,买入)、华帝股份、新宝股份(19.30-0.52%,买入)、惠而浦(11.27-0.09%,买入)、小天鹅A(40.17+1.70%,买入)、美菱电器(7.46-0.67%,买入)、飞科电器(49.09-0.02%,买入)、格力电器(29.58+0.96%,买入)纷纷大涨，涨幅分别为8.92%、8.43%、7.62%、5.08%、4.46%、4.24%、3.85%、3.52%、3.30%、3.05%、3.02%、2.85%、2.06%。

　　据Wind统计，白色家电公司2016年业绩表现不俗。浙江美大、莱克电气、万和电气、华帝股份、新宝股份、小天鹅A、爱仕达(14.74-0.34%,买入)、地尔汉宇(65.29+0.46%,买入)、九阳股份(19.39+0.47%,买入)2016年业绩同比增长分别达到30.21%、41.47%、29.56%、58.45%、51.93%、27.8%、20.94%、29.39%、13.77%。

　　个股上来看，小天鹅A2016年实现净利润11.75亿元，同比增长27.8%。公司的运营效率高，性价比优势显著，盈利能力仍有提升空间。

　　备受市场关注的格力电器于过往十五年，盈利能力持续提升且其他流动负债环比不断递增。招商证券(16.80+0.72%,买入)分析师纪敏认为，如果可以对A股上市公司的定价权(能力)和盈利确定性进行分级，格力2017年将是航空母舰级。

　　广发证券(17.50+1.10%,买入)分析师蔡益润推荐受益三四线城市市场消费升级的小家电龙头九阳股份、苏泊尔(38.53-0.08%,买入)，建议继续关注具有良好成本转嫁能力的小天鹅A、美的集团(34.56+0.41%,买入)、青岛海尔(11.51+0.61%,买入)、格力电器，看好受益面板价格回落、竞争格局改善的黑电子行业，推荐海信电器(18.44+0.05%,买入)。