刘姝威发报告再质疑乐视卖电视是烧钱

　　这份报告分析了乐视网2014年度财务报告后提到，“乐视网的营业收入大幅度提高，而盈利能力却大幅度下降，原因是乐视网持股58.55%的子公司乐视致新电子科技(天津)有限公司2014年营业亏损5亿元。而乐视致新亏损较大的原因是：乐视TV超级电视销量大规模增长所致。2014年乐视网销售乐视TV150万台。2014年乐视网的70%主营业务成本是终端成本。”

　　刘姝威由此得出结论，销售乐视TV是乐视网盈利能力下降的重要原因之一，并质疑乐视网的经营状况出现了问题：如果乐视网继续实施“通过销售乐视TV，扩大用户规模”的策略，那么，这种“烧钱”模式能够持续多久?乐视网的投资者们愿意为乐视网“烧钱”继续提供资金吗?在国内外，被“烧钱”模式烧死的公司已经不少了。

　　事实上乐视网为外界最先熟知的是它作为一个视频网站而存在，后来做乐视TV等终端产品才让其一炮成名。但目前在乐视网规划的“乐视网业务生态图”里，依然有“内容”板块，包括乐视网、花儿影视、音乐和体育。

　　“乐视网的董事会中有内容制作专家和网络视频专家。2014年乐视网的终端成本40.92亿元，占当期营业收入的60%，相当于当期“销售商品、提供劳务收到的现金”的70%。

　　假设乐视网把40亿元的终端成本用于内容产品的创造上，乐视网创造不出来像《爸爸去哪儿?》和《奔跑吧，兄弟!》那样低成本高利润的内容产品吗? ”

　　在分析报告里，刘姝威提出这样的反问，要提醒的是：相比做硬件，乐视网的真正优势应该是做内容，做内容才能让乐视有能力通过利润回报投资者。

　　其实，反观现在的互联网企业和传统制造企业，无论是乐视网的贾跃亭还是小米雷军，或传统的彩电企业，顿辙就“讲故事”、“讲概念”，好像没有故事的产品就不是好产品。

　　对上市公司存在的这个弊病，刘姝威在报告中炮轰道，不论是讲故事的人还是听故事的人，首先都要思考：“故事”和“概念”能够变成现实吗?能够收回投资成本和创造利润吗?如果不考虑这个前提条件，盲目对“故事”和“概念”的想象空间投资，结果必然是血本无归。当一个证券市场靠“故事”和“概念”的想象空间吹高股价，根本不提投资者的收益回报，大股东以各种冠冕堂皇的理由任意减持套现巨额资金，这个证券市场还能够运转下去吗?

　　末了，在这个特备的时间发出这样一份报告，刘姝威称，“这次突然决定发表乐视网分析报告是被‘激’出来的，也许现在是我发表这篇分析报告的合适时间。”

　　逗逼的是，刘姝威质疑声一出，就有言论人士指出其质疑弱爆了：

　　读了刘姝威的乐视网报告……贾跃亭哭的心估计都有了，躲在地洞里等轰炸，结果等来三张二……明天乐视要涨停。

　　万众期待之中，刘姝威教授发布了《乐视研究报告》，可惜是个哑弹……现在是贾跃亭们的天下，也是我们的天下。主角、话语权都在进行巨大迁移——抵抗是没有用的。

　　刘姝威勇气可嘉，专业不行，廉颇老矣!