惠而浦并购将开启合肥三洋成长空间

2014-9-25 10:26| 发布者: 家电联盟 |原作者: 陈伟|来自: 民族证券

　　惠而浦并购合肥三洋后的整合将开启新的增长空间，如通过整合惠而浦原有国内业务，借助惠而浦的海外渠道资源，公司无论是国内，还是国际销售都将出现较大程度的增长;惠而浦原有的国内业务整合到上市公司，市场规模将会扩大，运作的成本也将会降低，原有产品的盈利能力也将提高;惠而浦品牌纳入公司产品体系后，公司国内市场将拥有“三洋”、“帝度”、“荣事达”和“惠而浦”四个品牌，由于“惠而浦”品牌侧重中高端市场，它的并入也有利于提高公司产品的高端定位。

　　伴随着并购整合计划的实施，公司定增的募集项目也将加快推进，共同推进公司业务的成，如它们的完成不仅将显著提高公司收入，达产后预计每年贡献营业收入122.76亿元(为2013年公司收入的2.3倍)，也有利于公司产品结构的改善和盈利水平的提高。

　　我们预计公司2015年后有望迎来较快的增长，预计2015年收入有望接近100亿，2016年收入达到130亿，由于净利率水平的提高，净利润增长也较快，公司现在估值虽然偏高，但高成长有利于化解估值压力。