白电维持较好销售势头行业未来仍然乐观

2013-11-12 10:02| 发布者: 白电编辑 |来自: 瑞银证券

11月6日至8日,我们联合调研了广东省的主要家电公司格力电器、美的集团、海信科龙、华帝股份、TCL集团和兆驰股份,主要目的是在三季报后观察各公司的发展状况,及对明年发展趋势的看法。
    白电较好销售势头维持,行业仍然乐观
    白电行业的相关公司,无论是龙头企业还是二线公司,3季度收入增速环比上半年均有提升。从我们调研了解到的情况来看,内销继续好于出口,4季度以来继续延续了较快的增长势头。新能效标准实施后,产品结构进一步改善。电商布局不一,但均已把它当作一个重要的新渠道。
    黑电行业继续承受压力,短期或难以恢复
    彩电销售仍受政策退出影响,内销继续下滑。由于连续几个月的低迷销售和面板价格持续下降,目前厂商和渠道库存较低,但终端销售情况不佳,行业恢复增长仍需时日。面对乐视等新进入者,传统电视品牌或与内容商合作,或自主开发智能电视,电视代工商视之为新的发展机会。
    瑞银观点:行业数据和估值切换将助推白电表现
    白电公司三季报大多靓丽,三季报公布期间板块表现较好,但公布后有所回落。我们预计在地产滞后拉动下,未来两三个季度白电销量有望持续较好,加之中间将经历估值切换,预计白电龙头将跑赢市场,推荐低估值的格力电器、估值有弹性的青岛海尔和大小家电协同发展的美的集团。