| 产销增速处于近两年高点,预计将维持高位 8月空调行业产量和销量均同比上升15%,同比增速环比上个月进一步提升,是2011年下半年以来的高点(2013年1月春节因素导致的高增长除外)。8月增速符合我们之前的判断,我们预计9月及4季度较高增速可望维持。 炎热天气消化渠道库存,8月内销增长17% 8月空调行业内销同比增长17%,增速较快符合我们预期;6月中旬以来国内炎热天气带来空调零售旺盛,渠道库存迅速下降;8月新冷年开盘,渠道现金充足打款意愿高,出货量增速显著提升,我们预计9月和10月在房地产装修需求的拉动下,快速增长将延续。出口同比增长9%,料受发达国家拉动。 产业在线或低估格力销量增长,美的份额小幅上升 产业在线数据显示格力8月销量增长2.8%,市占率同比下降4.3个百分点;但据我们渠道调研,公司出货增速应较高,环比上半年应显著改善;我们预计渠道库存基本消化后,公司收入增速将有提升。美的8月空调销量同比增长20%,份额同比上升0.3个百分点,和我们了解的情况基本相符,我们预计份额将继续小幅上升。 继续看好空调行业,推荐格力电器和美的集团 7月和8月空调行业增速逐步提升,符合我们此前的判断。我们预计9月和10月在低库存的背景下,在房地产旺销的滞后装修需求拉动下,增速有望维持在两位数以上,推荐估值处于历史低位的格力电器及整体上市的美的集团。 |
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